本周重要新聞：（1）傳統(tǒng)汽車：12月汽車經銷商庫存預警指數(shù)為66.1%。2018年12月二手車銷量和價格持續(xù)下降。七部委發(fā)文，“國六”汽油全國開始供應。（2）新能源汽車：工信部就《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2018年本）》等文件征求意見。吉利調整品牌及組織架構，新能源版塊或將獨立。比亞迪將推出元EV535，綜合續(xù)航410公里。特斯拉宣布Model3今年3月交付國內用戶，49.9萬起。2019款榮威Ei5上市，補貼后價格12.88萬起。（3）智能汽車：2019CES呈現(xiàn)四大技術發(fā)展趨勢。大眾汽車收購沃爾沃車聯(lián)網子公司WirelessCar75.1%股份。英飛凌合作SensePhotonics，CES展推下一代固態(tài)Flash激光雷達。

昨晚,豐田（中國）新任總經理前川智士在2019中國媒體新年年會上表示：2018年豐田汽車公司經過與合作伙伴及供應商、經銷商的共同努力并在廣大消費者的支持下，在中國市場銷量達到147.5萬輛，為歷史銷售最好成績。

    2019年，豐田將繼續(xù)秉承"中國最重要"的理念，繼續(xù)加速各項事業(yè)進程，努力面向"移動服務提供商"加速轉型，向年銷量160萬的目標發(fā)起挑戰(zhàn)，努力超過日本國內的銷量目標。

    今后，為贏得中國顧客的微笑，超越中國顧客的期待，豐田將繼續(xù)與合作伙伴一起致力于為更多的中國顧客提供更好的產品和服務，為中國社會和汽車產業(yè)的發(fā)展貢獻一份力量。

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市場回顧：本周汽車板塊上漲1.29%，滬深300上漲1.50%，汽車板塊低于大盤0.21個百分點。其中，整車上漲1.04%，乘用車上漲0.66%，商用載貨車上漲1.48%，商用載客車上漲1.49%，汽車零部件上漲1.11%，汽車服務上漲4.11%，其他交運設備上漲0.48%。個股方面，表現(xiàn)較好的公司有漳州發(fā)展（10.54%）、中國中期（9.81%）、三維股份（9.48%）等；表現(xiàn)較弱的公司有均勝電子（-7.96%）、恒立實業(yè)（-9.45%）、吉利汽車（-12.78%）等。

本周投資建議：

策略思路將從“抓大放小”轉向“核心成長”，經歷2018年估值大幅下行，成長個股10倍PE具備較高增長潛力PEG低于1的優(yōu)質龍頭，大面積出現(xiàn)。目前汽車投資時鐘運行至主動去庫存一年左右，仍有半年觀察期。汽車終端庫存高企，銷量增速大幅下行，整車調降來年計劃，是主動去庫存的典型特征。目前龍頭和電動，穩(wěn)健和強成長，將有明顯優(yōu)勢。建議重點關注：

【汽車】庫存系數(shù)連月超預警線，行業(yè)正處于主動去庫存階段。建議關注【廣汽集團H、長安汽車、吉利汽車、上汽集團】。

【電動化】新能源汽車投資進入高端化新周期，推薦新能源乘用車【比亞迪】，供應全球的高端核心部件【均勝電子、旭升股份、三花智控（家電覆蓋）、、中鼎股份、銀輪股份、精鍛科技】。

【智能化、網聯(lián)化】智能駕駛相關的電動、電子、網聯(lián)、AI等技術應用不斷漸進落地，無人駕駛產業(yè)化進程值得期待。看好【均勝電子、華域汽車、四維圖新（計算機覆蓋）、拓普集團】。

風險提示：汽車景氣度低于預期、新能源汽車政策調整幅度過大等。