智通財經獲悉，福特汽車(F.US)抵御了電動汽車業務虧損和勞動力成本上升的影響，公布了遠超預期的第四季度業績，并預計2024年利潤將出現增長。通用汽車周二公布的調整后每股收益為29美分，分析師平均預期為13美分。第四季度營收460億美元，按可比銷量計算同比增長4%，超過了分析師預期的403億美元。

在未經調整的基礎上，公司凈虧損5.26億美元，合計每股虧損0.13美元，這是由于與美國汽車工人聯合會(UAW)簽訂的新合同增加了員工的養老金和退休福利，造成了17億美元的稅前非現金損失。上年同期為盈利12.9億美元，合每股盈利0.32美元。調整后EBIT利潤較上年同期下降59%，至10.5億美元。

在每個部門中，電動汽車部門仍然是整體業務的拖累，該部門第四季度的收入為16億美元，虧損15億美元。這一數字僅比去年同期增長了2%。該業務的EBIT利潤率為- 98.2%，比2023年下降57.8個百分點。Ford Pro在第四季度實現收入154億美元，利潤18億美元，比去年同期增長11%，EBIT利潤率為11.8%(增長1.3個百分點)。該公司的天然氣和混合動力部門Ford Blue的收入為262億美元，利潤為8.13億美元，與去年同期持平，EBIT利潤率增長2.8個百分點，至3.1%。

展望未來，福特預計今年將面臨不利因素，包括汽車價格下跌、保修成本以及全電動汽車的持續虧損;預計亮點將是Ford Pro車隊業務和傳統的Ford Blue內燃機業務。按業務部門劃分，福特汽車表示，Ford Pro預計將產生80億至90億美元的EBIT利潤，Ford Blue預計將產生70億至75億美元的EBIT利潤，而電動汽車部門的EBIT虧損將達到50億至55億美元。

福特預計今年的EBIT利潤為100億至120億美元，而2023年為104億美元。這一結果處于該公司去年11月公布的100億至105億美元的指引區間頂端，當時該公司在UAW舉行為期六周的罷工后下調了指引。該公司還預計今年調整后自由現金流為60億至70億美元;資本支出預計在80億至95億美元之間。

福特擬抑制電動汽車產量，同時推動燃油車型

隨著電動汽車銷售放緩，福特首席執行官Jim Farley正試圖將公司的電動汽車支出削減120億美元，同時提高傳統內燃機車型的產量，以產生為未來增長提供資金所需的利潤。這家汽車制造商剛剛將F-150 Lightning電動皮卡的產量減半，同時提高了其高利潤的Bronco運動型多用途車和Ranger皮卡的產量。

芝加哥晨星公司分析師David Whiston在福特公布業績前接受采訪時說:“他們擁有非常強大的內燃機業務，可以依靠它來補貼向電動汽車的轉型，而且現在還能賺錢。他們現在絕對應該努力制造出大量的Bronco車型。”

去年，通用汽車在電動汽車業務上稅前虧損47億美元，超過了7月份指引的45億美元電動汽車虧損。根據分析師Joel Levington的分析，這意味著福特去年售出的每輛電池驅動車型損失約3.8萬美元，他指出，這些損失是“不可持續的”。去年第四季度，福特的電動汽車部門Model e虧損15.7億美元，高于分析師預期的13.4億美元。

Levington在2月1日的一份報告中寫道:“到2024年，Model e部門可能會使每輛車的損失減少1萬美元以上。然而，每輛車估計虧損2.8萬美元，除了資本投資外，這一細分市場將使福特的盈利能力減少40多億美元。”

該汽車制造商還面臨著比其同城競爭對手通用汽車(GM.US)更高的勞動力成本，通用汽車公司上周預測2024年EBIT利潤為120億至140億美元，令華爾街驚嘆不已。通用汽車曾表示，它與UAW達成的合同將使每輛車的成本增加約575美元，而福特汽車預計每輛車的成本將增加至多900美元，因為這一創紀錄的協議將在四年半的時間里將工人的工資提高33%。

Whiston表示:“通用汽車更好地消化了這些勞動力成本，因為他們在北美已經有了一個更健康的成本基礎。而且福特在美國的UAW員工比通用汽車多。”

福特的傳統內燃機業務Ford Blue去年第四季度的EBIT利潤為8.13億美元，低于分析師預期的8.665億美元。去年第四季度，福特在美國的銷量增長不到1%，原因是UAW的罷工影響了F系列超級卡車(Super Duty)和Explorer SUV等高利潤車型的生產。

在商業業務Ford Pro上，福特EBIT利潤為18.1億美元，高于分析師預期的14.3億美元。機構預測，Ford Pro今年的利潤率將會擴大，而其Ford Blue部門將面臨利潤率壓力，因為在疫情相關的短缺之后，經銷商已經補充了庫存。

彭博分析師Steve Man和Peter Lau在2月2日的一份報告中寫道:“由于向電動汽車轉型所需的時間比預期的要長，福特的利潤正處于岌岌可危的境地，這需要適當的規模來減少電動汽車的損失，同時還要應對Ford Blue的價格競爭加劇。根據我們的預測，美國電動汽車銷量今年將攀升9%，而相比之下，過去三年的復合年增長率為65%。”

電動車業務料將放緩

關于福特的Model e業務，上個季度，福特表示，如果有需要，該公司將“推出”120億美元的電動汽車投資。福特還推遲了其在密歇根州的新電池工廠的建設，并縮減了電池產量。該工廠仍計劃于2026年開業。

今年1月，福特的電動汽車銷量也出現下滑，電動汽車銷量下降超過10%，主要原因是Bronco Mach-E的銷量下降，這款車從1月1日起失去了美國聯邦電動汽車稅收抵免資格。不過，該公司的整體汽車銷量確實有所攀升，其中混合動力汽車銷量增幅超過40%。福特曾表示，將努力向市場推出更多混合動力車，以滿足客戶需求。

福特1月份的強勁表現延續了該公司在2023年的表現。上個月，該公司報告稱，美國總銷量增長7.1%，達到約1,995,912輛，使2023年成為這家汽車制造商自2020年以來表現最好的一年。福特指出，其卡車業務銷售強勁，2023年銷售了1,081,777輛卡車和貨車，增長了13%。在所有品牌中，福特的Bronco運動(增長28.1%)、Edge(增長24.1%)和Lincoln Navigator(增長32.9%)等車型均實現了顯著增長。福特的混合動力和電動汽車銷量也是一大亮點，2023年銷量分別增長25.3%和17.9%。

盡管如此，今年1月初，福特將1400名工人從F-150 Lighting電動汽車的生產中撤出，并削減了一個班次，因為該公司調整了供應，以適應市場對這款備受好評但定價過高的電動皮卡的需求似乎正在放緩。福特Model e發言人Martin gnsberg表示：“我們繼續看到增長，只是速度有所放緩。我們正在適應這種增長。”