4月28日晚間，比亞迪（002594.SZ）披露2019年第一季度業(yè)績報告，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入303.04億元，同比增長22.5%；歸屬凈利潤為7.5億元，同比增長631.98%。或受此消息影響，截止今日發(fā)稿，其股價上漲至56.11元，漲幅為1.35%。

（行情來源：富途證券）

眾所周知，隨著中國汽車工業(yè)首次出現(xiàn)28年來負增長的情況，今年以來國內(nèi)整體汽車市場都屬于一個“承壓”的狀態(tài)。不過，值得一提的是，新能源汽車卻依舊保持快速增長，成為車市寒冬里的一抹“暖陽”。

在此之際，與同行相比，比亞迪交出的新能源汽車成績單也比較亮眼。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年第一季度，我國汽車產(chǎn)銷量分別為633.57萬輛和637.24萬輛，同比下降9.81％和11.32％。其中，新能源汽車產(chǎn)銷維持高速增長態(tài)勢，分別完成30.4萬輛和29.9萬輛，比上年同期增長102.7％和109.7％。在此背景下，比亞迪新能源汽車繼續(xù)保持增長的勢頭，一季度該公司新能源汽車銷量達7.3萬輛，較去年同期同比上漲147%，增速高于行業(yè)平均水平。

而值得一提的是，這份在新能源汽車上取得的良好成績似乎也作用到比亞迪的一季度財報上。

根據(jù)其Q1財報來看，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入303.04億元，同比增長22.5%；利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.5億元，同比增長631.98%。對此，其表示導致利潤發(fā)生變化的主要原因是投資收益的增加與公允價值變動收益。

此外，值得注意的是，比亞迪方面還在財報中表示，“預(yù)計2019年上半年凈利潤為14.5~16.5億元，同比增長202.65%~244.40%”

具體而言，比亞迪在財報中披露，2019年第2季度，預(yù)計集團新能源汽車持續(xù)熱銷，新能源汽車銷量及收入繼續(xù)保持強勁增長，帶動集團收入及盈利持續(xù)快速提升。新能源乘用車部分，隨著王朝系列新車型換代升級的完成，集團新能源乘用車步入新一輪成長周期。新能源商用車部分，隨著泥頭車等專用車的逐步拓展，集團新能源商用車產(chǎn)品線逐漸豐富，帶動商用車收入同比實現(xiàn)較快增長。

而對于新能源汽車進一步利好其業(yè)績的表現(xiàn)，花旗、摩根大通、中信以及中金等多家證券機構(gòu)表示看好比亞迪在這一塊的發(fā)展?jié)摿Γ娂娊o予“增持”、“買入”的評級。花旗認為，比亞迪2019年第2季度現(xiàn)金流前景將更為強勁，預(yù)計比亞迪2019年、2020年和2021年的自由現(xiàn)金流有望分別達到60億元、94億元和80億元。

實際上，新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展似乎也在一定程度上拉動了動力電池行業(yè)的發(fā)展，并由此助力比亞迪進一步鞏固動力電池市場。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度我國動力電池裝機量約12GWh。比亞迪公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度其動力電池累計裝機量約4GWh，而據(jù)此計算，比亞迪市場份額約30%，地位進一步鞏固。

此外，截止目前為止已經(jīng)有超過50萬輛電動車搭載了比亞迪動力電池，涵蓋了乘用車、商用車和專用車領(lǐng)域。而其通過動力電池的產(chǎn)能擴張還迅速建立起了領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，而這也或許是補貼退坡后，該集團新能源汽車產(chǎn)品價格（6月25日前購車）依然能夠保持與2018年一致的原因。

而值得一提的是，隨著新投產(chǎn)工廠采取智能自動化生產(chǎn)，比亞迪預(yù)計2020年的動力電池產(chǎn)能可達65GWh。同時，比亞迪積極開拓外部客戶，與長安汽車合資建立電池工廠，加速推進與其它國內(nèi)外客戶的合作，電池外供潛力巨大。

小結(jié)

實際上，雖然比亞迪2019年一季度凈利翻了6成，但其2018年的凈利潤卻是大幅下滑的狀態(tài)。

根據(jù)比亞迪2018年年報顯示，報告期內(nèi)，該公司營業(yè)收入1300.55億元，同比增長22.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.80億元，同比下降31.63%，而這也是比亞迪凈利潤連續(xù)第二年下滑，且幅度進一步增大。對此，深交所都下達了問詢函讓其說明公司營業(yè)收入同比增長，但凈利潤和扣非后凈利潤同比下降的原因及合理性。

至此，在凈利潤連續(xù)下滑兩年的狀況下，不少行業(yè)人士紛紛質(zhì)疑稱“比亞迪的利潤一直依賴政府新能源補貼。”而摩根士丹利在研報中指出，政策性補貼大幅縮水，將對十分依賴新能源汽車銷售的比亞迪帶來負面影響。

不過，比亞迪目前似乎準備用事實說明——新能源汽車的發(fā)展不是靠政策引導而是靠技術(shù)引導。

3月28日舉行的春季新品發(fā)布會上，比亞迪一口氣發(fā)布了9款新車，一方面繼續(xù)豐富“王朝系列”車型的產(chǎn)品線，另一方面，比亞迪還推出了面向“城市新生活的擁抱者”的e系列產(chǎn)品。此外，王傳福還表示，“相比‘王朝系列’，e系列產(chǎn)品都是新能源車型，產(chǎn)品定位為較為經(jīng)濟、年輕化的新能源汽車，這個系列的產(chǎn)品邏輯就是要迎合新能源車在低端市場、非限購市場的需求，用實力說話，用技術(shù)說話，淘汰那些低端、落后的電動車。

由此，根據(jù)以上種種可以看出，比亞迪在一季度的強勁表現(xiàn)或僅僅只是開始，隨著2019比亞迪春季發(fā)布會亮相的全產(chǎn)品矩陣以及比亞迪BNA架構(gòu)和e平臺技術(shù)的發(fā)力，該公司將進一步進入中國新能源汽車全新發(fā)展階段。