電動車需求放緩，雷諾電動車業務獨立上市有波折
2024/01/01 09:00
澎湃新聞
1397
0
雷諾試圖讓旗下電動車業務Ampere（安培）獨立上市的計劃遭遇坎坷。
日前，據外媒報道，由于歐洲和美國電動車市場增長不及預期以及來自中國競爭對手的圍攻，Ampere的上市估值將不及預期。
雷諾CEO盧卡·德梅奧（Luca de Meo）
今年9月，雷諾CEO盧卡·德梅奧（Luca de Meo）曾表示，計劃今年11月1日將Ampere從雷諾集團拆分出來，并于2024年春季獨立上市。當時，其尋求的估值是100億歐元。
日前，《路透社》援引兩位消息人士的話稱，上述估值可能無法實現。如果最終估值低于70億歐元，雷諾或許會終止Apmere的上市進程。其中一名消息人士表示，雷諾可接受的最低估值約為60億歐元。
最近，包括DKV Mobility、德國變速箱供應商Renk和法國Planisware在內的幾家歐洲公司都取消了原本的上市計劃，理由都是市場環境不佳，上市無法籌集到足夠的資金。
不少分析師認為，雷諾期望中的100億歐元的估值不太可能實現，他們建議這家汽車制造商應該尋求替代方案來籌集現金。
將Ampere獨立拆分上市是盧卡·德梅奧實施的雷諾改革計劃的一部分。根據原計劃，雷諾一邊與吉利集團成立發動機合資公司，一邊將電動車業務Apmere從雷諾集團拆分后獨立上市，業務線清晰明了，各自發揮所長。后者可以以更純粹的身份投入全球迅速增長的電動浪潮中，并尋求更大發展。
而事與愿違，隨著特斯拉警告電動汽車需求放緩；通用、福特擱置電動化相關的投資后，歐美汽車行業對電動車的投資逐漸趨于謹慎。這一大環境就導致了Ampere的估值不會太高。
事實上，今年3月，跨國投資銀行集團杰富瑞的分析師Philippe Houchois就在一份報告中寫道，“近幾個月來，投資者對電動汽車業務的興趣有所下降，這給雷諾管理層帶來了一定壓力，他們需要闡述Ampere有何與眾不同。”
對此，雷諾在一份電子郵件聲明中表示，“Ampere是歐洲唯一專注于純電動車業務的公司，憑借其低風險性，值得以更接近同行的估值倍數進行發行”。雷諾還指出，歐洲電動汽車市場滲透率從2022年的15%上升到2023年的20%（中國已經達到37%），到2030年，Ampere的營收年復合增長率或達到20%以上。
然而，上述聲明并沒有指出Ampere的獨特性，只是描述了行業的整體趨勢。而“歐洲唯一的純電動車公司”也并無實質意義，尤其在近兩年開始布局歐洲市場的中國電動車品牌面前，雷諾的電動車似乎構不成威脅。
鑒于其自身的競爭力和市場環境，瑞銀分析師認為，Ampere僅值30億歐元，并警告稱“雷諾是歐洲最受中國競爭對手影響的集團之一”。
上周，伯恩斯坦分析師甚至直接給盧卡·德梅奧寫了一封信，建議他取消Ampere的IPO計劃，并盡快將雷諾在日產28%的股份出售（持股從43%變成15%），以籌集現金。
對于分析師的估值，雷諾在聲明中表示，瑞銀給出的估值是迄今為止公布的最低價格，“分析師沒有關鍵量化指標來評估該公司的價值”。言下之意就是，他們給出的估值毫無依據。
Ampere估值的變化還會影響到此前雷諾與日產協議的持股比例。此前，雷諾日產在重組協議中商定，日產將收購雷諾旗下電動車部門Ampere至多15%的股份，出資不超過6億歐元。當時的“15%”和“6億歐元”這兩個數字是基于Ampere“80-100億歐元”估值而計算出的，如果Apmere最終以一個極低的價格IPO，那么可能會發生兩種情況，一種是日產在Apmere中的持股比例自動升高，另一種是日產減少股本投入。前者將會使雷諾-日產的持股平衡結構再次被打破，后者則對Ampere的整體籌資和未來業務發展帶來不利。
事實上，近幾個月來，不少電動汽車制造商的市值都發生了下滑。極星（Polestar）去年IPO時市值約200億美元，現在僅為40億美元，縮水80%；而特斯拉的股價在不到兩個月的時間里損失了近四分之一。
電動時代下，Ampere無疑代表著雷諾集團的未來。但現在，這個未來似乎不太明朗。盡管由東風、雷諾、日產三方組建的易捷特新能源汽車有限公司作為雷諾在華電動車生產基地之一，年產量近10萬輛，其生產的純電車型達契亞Spring是中國第二大出口車型，也深受歐洲人喜愛，但它廉價的內飾和簡陋的配置與中國新勢力的電動車相比，產品力至少相差兩個代際。
而這或許也能夠解釋為何雷諾集團CEO盧卡·德梅奧最近又踏上了闊別了20年的中國大地。因為要擁抱電動化，必須要先擁抱中國市場。這次訪華，除了他自己，他還帶著雷諾集團管理委員會成員、雷諾中國董事長兼首席執行官蘇偉銘（Weiming Soh）帶隊的雷諾中國團隊與東風汽車集團、吉利控股集團、中金公司等合作商會面，核心議題就是“參與中國新能源生態系統、賦能全球產業鏈”。
正如蘇偉銘所言，中國新能源汽車生態系統具有明顯的國際競爭優勢，包括電動汽車價值鏈、ADAS和用戶體驗、便捷化智能解決方案、座艙內飾設計等。而這些與其電動車部門Ampere高度相關的技術內容，在Ampere的IPO進程被蒙上一層陰霾后會如何進展，澎湃新聞會持續關注。
(本文來自澎湃新聞，更多原創資訊請下載“澎湃新聞”APP)
